华安证券股份有限公司张天,陈晶近期对华测导航进行盘问并发布了盘问敷陈《Q2事迹推崇亮眼，多个业务板块稳中向好》，本敷陈对华测导航给出买入评级，刻下股价为33.34元。

华测导航(300627)

事迹预报

公司发布半年报事迹预报，2023H1已毕归母净利润1.73亿元-1.78亿元，同比增长28.30%-32.01%，扣非后归母净利润1.54亿元-1.59亿元，同比增长64.63%-69.98%。若按归母净利润中值1.755亿元计，2023Q2已毕归母净利润0.96亿元，同比增长45.18%、环比增长21.87%，半年度事迹推崇亮眼。卑鄙卫星导航运用需求稳步提高，公司地舆空间信息、资源与环球事迹、机器东说念主与自动驾驶业求已毕稳步增长。此外，公司坚抓计谋研发过问，在算法、芯片、激光雷达等关节边界抓续冲破，抓续巩固中枢技能上风品和打造牌影响力。瞻望全年，我国迎来低轨卫星互联网配置元年，卫星运用行业景气度提高，公司将迎来新式测绘受益数字经济配置、外洋营收占比提高、定位增强劳动拓展SaaS形状、自动驾驶事件催化与政策开动等多重发展机遇，量度逐季朝上态势。

中枢看点

1）数字中国配置开动，实景三维、水利监测提供新增长点。咱们测算

2025年国内RTK征战商场范围约66亿元，公司国内商场份额巩固，国外商场占有率有望驾御提高。实景三维配置鼓舞测绘行业向信息化转型升级，对无东说念主机、无东说念主船、激光雷达等新式装备的需求驾御提高，水利、矿山等实时位移监测需求则提供新价值蓝海。

2）农机自动驾驶加快出海，国内份额受益行业结合度快速提高。我国

农机自动驾驶渗入率不足2%，远远低于好意思国90%渗入率水平，基于北斗系统的国产自动驾驶征战商场占有率驾御提高，咱们测算2025年国内农机自动驾驶系统商场范围约180亿元，跟着农机自动驾驶补贴退坡、其他竞争者不竭出清，行业渗入率、公司份额有望加快提高。同期外洋商场一派蓝海，公司在中东、南好意思、东南亚等地区飞速展业。

3）SWAS定位增强劳动助力商场卡位，乘用车自动驾驶星辰大海。

SWAS广域增强系统赋能公司新式测绘、聪惠农机、自动驾驶、无东说念主机/无东说念主船等业务线，可大幅提高产物质能、加多客户粘性，有助于公司飞速拉开与友商的差距。乘用车自动驾驶方面，GNSS+INS组合定位模块已成为L3及以上自动驾驶标配功能组件，2023年起跟着L3级自动驾驶汽车量产启航，出货量有望高速增长。咱们测算2023年L3渗入率约0.49%、2026年L3及以上渗入率约2.21%。现在产物价钱较高、下旅客户偏严慎，跟着出货量提高，产物价钱将驾御着落，商场范围将随之增长，畴昔可期。

投资残暴

咱们量度公司2023-2025年归母净利润预测值4.83、6.40、8.47亿元，对应EPS分辨为0.89、1.19、1.57元。刻下股价对应2023-2025年PE分辨为37.19X/28.03X/21.19X，保管“买入”评级。

风险领导

外洋商场开发受宏不雅环境影响拓展不足预期、新式测绘和水利监测商场需求不足预期、乘用车自动驾驶渗入率提高不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据野心，开源证券任浪盘问员团队对该股盘问较为深化，近三年预测准确度均值高达96.29%，其预测2023年度包摄净利润为盈利4.69亿，凭证现价换算的预测PE为37.99。

最新盈利预测明细如下：

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该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级15家，增抓评级3家，中性评级1家；当年90天内机构指标均价为35.81。

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〖证星研报解读〗

本文不组成投资残暴，股市有风险皇冠娱乐城，投资需严慎。