中新经纬8月4日电 题：利润率下滑平博炸金花，茅台翌日靠近哪些潜在挑战？

　　作家 沈萌 香颂成本董事

　　沈萌

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　　近日，贵州茅台(下称“茅台”)发布2023年上半年财报。财报显现，2023年上半年，茅台营收695.76亿元，同比增长20.76%，包摄于上市公司鼓动的净利润359.8亿元，同比增长20.76%。买卖收入和净利润皆获得了20%摆布的增长，妥当此前阛阓对茅台的预期。

　　营收与净利润增长同步

　　固然茅台的营收增速复原到了20%摆布，但实验上，其买卖利润率或有所下滑。当营收增幅较小，而利润增幅较大时，或标明企业买卖成本在镌汰，因为不需要加多好多的营收，就不错加多更多的利润。营收和净利润增长同步则意味着必须要加多更多的营收，利润增长率才会有较大普及。经测算，相较于2022年同期，2023年上半年茅台的买卖利润率稍有下滑。

　　关于茅台来说，其买卖利润率的下滑可能更多是由于买卖成本的增长。买卖成本是和产销密切有关的基本成本。茅台庄重东谈主更换后，也加强了对茅台的渠谈科罚，对茅台家具矩阵进行了一些算帐调养。这些举措皆有可能会给茅台的买卖成本带来一定变化，为翌日茅台更好的发展奠定基础。此外，关于茅台来说，它在其他方面谋划的固定成本上，比较其他头部品牌或新兴品牌，可能会产生更大的品牌赋能恶果，为茅台保握较好的买卖利润率起到了一定的保险作用。因此，固然买卖利润率有所下落，但并不搪塞茅台的翌日成长出息过于担忧。

　　成本增幅高于营收

　　2023年上半年茅台的买卖成本同比增长25.52%，略高于20.76%的营收增幅。财报将其归因于“本期销量加多、出产成本加多及家具结构变化”。在较高的买卖利润率眼前，买卖成本的加多可能并不会有太多的影响，但揭示了茅台在翌日的谋划进程中或出现一些新的问题。

　　茅台当作一个历史悠久的品牌，在白酒行业领有统领性的地位。但跟着扫数这个词白酒阛阓的虚耗需乞降虚耗群体结构的变化，茅台在翌日还能否得到更多虚耗者，越过是年青虚耗者的喜爱，是一个很大的问号，亦然对茅台的潜在挑战。

　　为了愈加贴连年青虚耗群体，茅台作念了相称多的尝试，如推出了更受年青东谈主原宥的茅台冰淇淋。固然在阛阓上引起热议，但从实验恶果看，茅台冰淇淋的推出将品牌向其他的高买卖收益率品类上进行延迟，也借此提高了更多年青虚耗者对茅台品牌的默契进度。茅台冰淇淋等家具，固然有较高的收益率，但和茅台酒本人的买卖利润率比较仍有很大差距，这些也形成了其买卖成本的加多。

　　饮用白酒是中国虚耗者的传统，但跟着东谈主们对健康醒目进度的提高，白酒虚耗出现了一定进度的萎缩。通过茅台冰淇淋等更受年青东谈主喜闻乐道的商品形势来进行阛阓扩张是一种新的尝试。翌日不摒除茅台可能愚弄我方的品牌和在酿造工艺上的上风，推出更多新的跨界家具，以至将茅台品牌当作一个IP来进行更大边界的运营，成立起年青虚耗群体和茅台之间更具粘性的品牌聚合。因这些方面带来的买卖成本飞腾，其实是在为翌日的茅台成长奠定基础。

　　直销占比大幅普及

　　现在来看，茅台的直销比例还是接近过半。若翌日半数的收入皆来自于直销，茅台对我方中枢家具的放浪力就会进一步加强，越过是对永劫期被阛阓诟病的价钱波动和串货炒货时局大约以更大的力度加以放浪。关于虚耗者来说，或亦然一个福音。关于茅台酒翌日的营收增长亦然一个隐性的上风。

　　与此同期，茅台还推出了自有的电商平台。在上半年的发达当中，固然其增长总量尚未占到相称大的比例，但增长率较为喜东谈主。这意味着茅台不仅通过冰淇淋等家具触及潜在虚耗群体，在经销模式上也在与时俱进，吐故纳新，有助于镌汰扫数这个词通顺法度上的成本。

　　改造要领现收效

　　茅台当作国内白酒龙头品牌，它的多样尝试，包括关于家具的算帐调养、营销方法的变化、自营电商渠谈的诞生，皆体现出茅台新的高管团队关于茅台改造观念的显著定位。通过镌汰渠谈的成本、算帐低效家具，匡助逼近茅台翌日的发展资源，大约向更高收益率的家具线或经销方法歪斜，为茅台翌日的收益延续高增长奠定基础。经过永劫期的高速发展后，投资者最顾问的问题即是茅台翌日还能否延续保握这么的高增长。茅台的改造要领也将提振投资者对茅台翌日发展的信心，或将冉冉破除投资者对茅台翌日出息的担忧。

　　对中国的白酒阛阓来说，茅台的万般改造举措或起到示范作用。一些得手的改造评释，很可能较快被其他头部品牌复制，这或将为中国白酒阛阓带来结构性的变化，有助于为中国白酒阛阓的翌日形成一个较好的出息，促进中国白酒阛阓愈加健康发展。(中新经纬APP)

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